科大讯飞估值这么高，投资者到底看好他的什么_如何看待每年研发投入几个亿的小米，芯片技术依然全用高通

科大讯飞估值这么高，投资者到底看好他的什么

先来看看科大讯飞的基本情况：

动态市盈率达到327倍，2017年的净利润约为5.12亿元，营业收入达47.11亿元。总市值达到745亿元，对于一家一年营业收入只有50亿不到的公司来说，这种估值相当的高。那为什么投资者要给科大讯飞这样大的估值呢？那就是看好其未来了。

人工智能是人类的下一个风口，这已经成为人们的共识，人工智能对我们生活方式、生产方式的改变将会是革命性的。而在人工智能中，机器与人之间的交互则是非常关键的部分，语音识别是触动人工智能的先锋。而科大讯飞则是智能语音领域的领导者。

当我们看这些高科技股票的时候，不要太在乎其市盈率之类的指标。作为语音认知领域的领导者，它的价值远非现在所能够看到。我们要看到未来。

单单就智能家居这一项来看，未来科大讯飞的潜力都是无穷的。

看科大讯飞，我们一要看语音的未来应用场景，二要看科大讯飞的领导者地位。所以，总结下来就是技术领先、应用场景广泛，增长潜力巨大。

我个人是很看好科大讯飞的，但实际操作中这只股并不适合长期持有，而只适合波段。

2017年以来，人工智能概念被各路资本所青睐，科大讯飞作为语音交互细分领域的龙头，在去年股价大幅上扬，市场估值一度过千亿。一时间市场对其估值之争喧嚣尘上，至今仍未尘埃落定。那么，号称“语音交互龙头”的科大讯飞是否得得那么高的估值？市场又是为什么会给予其那么高的估值呢？

一、令人争议的业绩

在科大讯飞声名大噪的同时，其业绩的逐年回落成为了市场部分人士对其估值的最大争议之处。

自2013年以来，科大讯飞的营业收入和盈利能力增长动力，较之前期明显变得疲软。同比增速数据显示，在2013年之前，科大讯飞的营业收入和归属母公司股东的净利润均呈现上升趋势；2013年之后，科大讯飞前述两项指标均呈现快速下滑的趋势。

同时，科大讯飞自2008年以来的销售净利率、ROE两项指标均呈现逐步下滑的趋势。

个人认为，在新兴产业市场中，盈利的不稳定性基本上是处于成长期公司的通病，没必要拿来大做文章，因为这代表不了一家公司未来的发展。判断我们能不能持有一只股票，重要的是公司的技术优势以及未来的发展情况。

二、当之无愧的语音龙头

1、A股市场鲜有对手

人工智能产业链结构大致可分为基础层、技术层及应用层三个层级。基础层主要包括芯片、算法方面的技术，该领域现阶段的参与者主要包括国外的英特尔、微软、谷歌，以及国内的百度、阿里巴巴、腾讯公司、紫光国芯、寒武纪、海思等公司。技术层主要包括语音识别、图像识别和人脸识别等技术。应用层则是人工智能技术在医疗、零售、金融及制造业等众多领域的应用落地。

很明显，按照这种结构分类来看，科大讯飞是属于典型的人工智能技术层公司。

公开数据显示，科大讯飞拥有智能语音识别与合成核心技术，其产品在中文语音智能市场占据49.5%的市场份额，与百度一起占据中文智能语音市场的75%市场份额。在国内A股市场鲜有对手，准确来说是没有对手。

寡头式市场，加之顶尖技术，科大讯飞称得上是A股当之无愧的人工智能语音“龙头股”。

2、重视研发

众所周知，对于一家科技公司而言，研发的投入比重几乎决定着公司未来的发展。而在研发费用率方面，虽说A股“大白马”海康威视和大华股份均是“技术立身”的科技公司，但科大讯飞的研发费用率至少是前二者2倍以上，仅有川大智胜与之较为接近。

就全球知名的科技巨头来看，英特尔、Facebook、谷歌、微软、IBM、苹果的同项指标分别为21.45%、21.42%、15.45%、14.05%、7.2%、4.66%。

而科大讯飞的研发费用率连年保持20%以上，最高达到29%，不仅远超国内一般科技公司3%-5%的平均水平，甚至令众多国外科技巨头望尘莫及。

欢迎关注君银投顾官方微信：天生阿财！

以上就是我对于该问题的看法，个人观点不代表君银投顾官方观点，如有不同的想法或是建议，可以直接在下方留言或是关注我的头条号进行交流。

如何看待每年研发投入几个亿的小米，芯片技术依然全用高通

目前能为手机产业链提供芯片支持的公司有高通、三星、苹果、华为、联发科、紫光展锐等。而苹果和华为在高端CPU上自给自足，不外供，那么对外提供手机芯片的就以高通、三星和联发科为主了。自从中兴事件之后，使国人认识到了国产高端芯片的不足，进而推动了国产芯片的研发进程。

小米在2017年就公布了自己的造芯计划，并取名为松果澎湃S1，此后芯片一直难产，目前进度也未可知。小米在2017年的研发投入约为32亿元，但是这些钱对于造芯片而言是远远不够的，除了金钱的投入还需要强大的技术经验以及工艺制程的支持。从目前的结果来看，小米的造芯计划失败了，所以手机技术方案主要依托高通，其他几家为什么能成功呢？

华为在2017年的投入近900亿元，而且还在逐年递增。依托强大的技术积累和资金投入，华为海思的高端CPU和5G技术成功弯道超车，实现了技术突破，拥有了自己的高端CPU，摆脱了被卡脖子的命运，并扶持了众多的国产芯片厂商，逐渐将手机芯片去美化成功。但是华为的CPU也不是一下子就成功的，华为海思半导体成立于2004年，也经历了多次的失败，华为以通讯起家，从通讯上赚钱慢慢扩充产品线，最终蜕变。相信小米正在经历着华为以前所经历的。

而高通则是通讯领域的老大哥，成立于1985年，在3G，4G时代，是绝对的王者。除了芯片之外，还拥有众多的技术专利。国内手机每出货一台，都要给高通缴纳售价1%-5%不等的专利费。所以，高通有足够的钱投入到芯片的研发上，引领着通讯技术的发展方向。

小米成立于2010年，成立马上10年了，以手机、智能硬件、互联网为主业，而手机的销售额仍然占大头，小米以价格屠夫而闻名，手机利润极低。用了不到10年的事件，小米成功打进了世界500强，但是利润极低，不像华为、高通那样有足够的资金投入到芯片的研发中去，只能慢慢积累。年轻的小米就有了研发芯片的决心，这一点是令人尊敬的，但是现实是残酷的，在不得罪高通的前提下，默默的研发芯片，小米正经历着华为、高通早期的阵痛，小米需要时间，相信小米最终能研发成功，推动我国技术的进步。

以上就是这个问题的回答，如果您有其他的观点，可以在评论区留言讨论，如果您想获取更多的科技方面的前言技术，可以关注本头条号：玩转嵌入式。如果文章对您有所帮助，希望您点个赞转发一下。谢谢。

如何看待每年研发投入几个亿的小米，芯片技术依然全用高通？成品公司依靠的是自己设计选型做出符合自己品质要求的产品即可，并不一定非要零部件得要自己研发。就如飞机汽车等公司并不一定要全部研发生产零部件一样，术业有专攻。既然有如此高性能满足自己要求的芯片，自己短时间又没有能力研发出来，为何不使用现成的呢？

小米、OPPO、VIVO、魅族等国产手机都是一个路数，大部分的零部件全部采用外购来解决。当然其中的例外就是华为研发出来了自己的芯片，拥有了不怕被高通打压的资源。从目前的手机芯片市场上来看，这几家国产手机厂商不依赖高通那么几乎就只有选择三星、联发科的芯片，但是高通是其中的翘楚，不选择高通选择谁呢？

小米平时声门比较大，并且最近总是和华为荣耀杠在一起，可能引起了很多人心里的不适。认为既然你没有芯片没有核心技术，就不要硬杠上华为，人家华为厉害着呢，你可没有资格去比。小米杠上华为本质上还是市场营销策略的手法而已，没有必要上纲上线，没看到荣耀这不也乐此不彼嘛。

小米集团研发投入按说绝对数也不算少，2017年有32亿元、2018年58亿元、2019年达到了70亿元，每年上涨幅度都不小。不过与华为动辄一年上1000亿的研发投入，小米可完全没啥看头。而且小米的产品线拉得太长并不只是手机，今年又启动了“手机+AIoT”的战略，又想要在5G和AIoT芯片方面有所建树，所以把松果电子进行了分拆。实际上分到手机芯片上的研发，已经变得相当少了，所以到如今澎湃芯片第二代已经变得消无声息了。

从另一方面来说，研发芯片却也并非如此容易，否则OPPO、VIVO也早可以投钱搞出芯片来，免得遭受高通的气。华为的麒麟芯片经过10年大投入研发才终于破茧成蝶，达到了如今的模样，而要求小米这个成立仅仅10多点年时间的公司，也要像华为一样搞出这么大动静，有些强人所难了。

虽然澎湃第二代一直没有声响，不过相信小米也并非轻易就这样会放弃，应该会有出来的一天。

更多分享，请关注《东风高扬》。